一、什么是融資性商票？

什么是融資性商票，有哪些特點？一定要盡早知道，融資性商票是指票據(jù)持有人通過非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并以該票據(jù)向銀行申請貼現(xiàn)獲取資金，實現(xiàn)融資目的。融資性商票的目的人可能是出票人，也可能是持票人，但一般都是關聯(lián)公司。通常都是貼現(xiàn)后資金回流到原來的出票人。

融資性商票貼現(xiàn)后的資金往往被用于投資或償債。融資性商票的嚴格定義應該是指該票據(jù)的產(chǎn)生缺乏貿(mào)易背景，使該票據(jù)缺乏自償性。融資性商票產(chǎn)生于出票環(huán)節(jié)，而不是轉讓環(huán)節(jié)；或者說產(chǎn)生于承兌環(huán)節(jié)，而不是貼現(xiàn)環(huán)節(jié)。票據(jù)究竟是貿(mào)易性還是融資性的，完全取決于出票時的交易用途，貿(mào)易項下的票據(jù)，到期時能用商品回籠款來進行自償；被用作投資或償債的融資性票據(jù)，到期時因缺乏自償性而給兌付帶來不確定性。

二、融資性商票的典型形式

一份因真實貿(mào)易而產(chǎn)生的票據(jù)，即使在之后某個轉讓環(huán)節(jié)中成為無貿(mào)易的融資性交易（如用于償債），銀行并為持票人辦理了貼現(xiàn)，也不會對承兌銀行構成風險或擴大貨幣投放。

因為，此票據(jù)是基于真實貿(mào)易而產(chǎn)生，通過商品的流通具有自償性；再則，票據(jù)前手與持票人雖屬融資性交易，但如由前手向銀行貼現(xiàn)（更符合貼現(xiàn)政策，因前手與再前手具有貿(mào)易交易）后將資金劃轉給持票人，與持票人向銀行貼現(xiàn)取得資金，從貨幣投放角度看，兩者是完全等效的。

因此，轉讓后的票據(jù)不應該存在融資性商票之說。當然下列情況例外，出票人與收款人為關聯(lián)企業(yè)，為借貸交易而簽發(fā)融資性商票，但因雙方無關聯(lián)交易而無法貼現(xiàn)，收款人遂將票據(jù)轉讓與其有關聯(lián)交易的子公司，子公司作為持票人并提供合法但與該票據(jù)實際并無關聯(lián)的發(fā)票與合同向銀行辦理了貼現(xiàn)，再將貼現(xiàn)款劃轉于前手。此類融資性商票看似轉讓后產(chǎn)生，其實仍在出票環(huán)節(jié)生成，只是借助于轉讓環(huán)節(jié)，實現(xiàn)貼現(xiàn)融資目的。

發(fā)生在分公司與母公司間的票據(jù)背書轉讓，母公司持票據(jù)向銀行申請貼現(xiàn)時，提交的卻是分公司與票據(jù)前手交易的發(fā)票和合同或母公司直接開給分公司票據(jù)前手的發(fā)票和合同。

看似不匹配，但卻是真實和合法的，因為分公司不具有法人資格和獨立的會計核算，其對外的一切銷售交易和票據(jù)受讓本身就是同為母公司的行為。如果母公司申請貼現(xiàn)時提供的是母公司開給分公司的發(fā)票，則是不合理的，因為按照會計準則規(guī)定，母公司與分公司之間不存在真實的銷售。

融資性商票一定是發(fā)生在兩個關聯(lián)的企業(yè)之間。這是因為，融資性商票的受讓本是一種借貸交易，而在關聯(lián)企業(yè)之間，許多民營企業(yè)為謀求融資能力，往往利用控股子公司的關系，將子公司的產(chǎn)品銷售給母公司，再由母公司銷售給購貨方，以此在母公司和子公司各自的獨立報表上，造成各自都有自己的資產(chǎn)額和銷售額的會計信息假象，以次獲得銀行重復授信。

因此在這類關聯(lián)企業(yè)之間，完全能夠提供足夠多的、合法的、真實的增值稅發(fā)票和交易合同，但這些發(fā)票和合同與融資性票據(jù)的給付卻無任何對價關系，所以通過票據(jù)貼現(xiàn)必須提供發(fā)票和合同等形式要件并不能有效約束融資性商票的產(chǎn)生。

三、融資性商票的特點

(1) 從金額上來說，融資票的企業(yè)通常開票金額較大，少則幾百萬，多則幾千萬甚至上億元；流通票則金額比較小，以單張幾十萬居多，偶爾也有幾百萬甚至上千萬的流通票；

(2) 從流通性來說，融資票基本不流通，開出后會第一時間尋求貼現(xiàn)出口，有的票在開出前就已經(jīng)約好了貼現(xiàn)利率和出口，票的背面除收款人外一般沒有其他企業(yè)背書；而流通票通常開出后會進行背書轉讓，用于企業(yè)間支付，所以流通票一般背書較多，有的甚至有很長的粘單；

(3) 從打款賬戶來說，融資票基本上貼現(xiàn)款會匯入票面企業(yè)，因為票面企業(yè)本來就是票據(jù)的合法持有者，貼現(xiàn)款匯入后可以緩解企業(yè)資金短缺的問題；而流通票辦理貼現(xiàn)業(yè)務時，貼現(xiàn)款項通常匯入最后一首背書人即持票企業(yè)，因為他們是該票據(jù)的實際持有人。

四、融資性商票和流通性商票的共性

(1) 不管是融資票企業(yè)還是流通票企業(yè)，開承兌匯票的目的都是為緩解企業(yè)資金緊張，用最低的成本獲得更多的收益；

(2) 這些開票企業(yè)一般都對資金的需求比較大，大多為生產(chǎn)型企業(yè)，大多數(shù)企業(yè)都有固定廠房設施或是生廠車間，即勞動密集型企業(yè)；

(3) 這些開票企業(yè)的資金周轉周期比較長，從產(chǎn)品訂單到設計開發(fā)再到生產(chǎn)出廠通常都是需要幾個月時間甚至一年以上的周期，在這個周期內(nèi)，對資金的需求持續(xù)增加，注入的資金卻很有限，因此多數(shù)企業(yè)會通過開承兌來緩解短期內(nèi)的資金短缺問題；

(4) 這些開票企業(yè)一般都對資金的持續(xù)性要求高，無論是融資票的開票企業(yè)還是流通票的開票企業(yè)，通常都對資金有持續(xù)的需求，萬一資金中斷可能會導致生產(chǎn)中斷甚至是資金鏈斷裂導致企業(yè)倒閉。

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