商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)和商業(yè)保理公司，差別在哪里？早知早受益，這些年，商務(wù)部發(fā)文同意天津濱海新區(qū)、上海浦東新區(qū)試點開展商業(yè)保理業(yè)務(wù)。很多外行人看到后，感覺這一行貌似有發(fā)財機會，于是蜂擁注冊商業(yè)保理公司。在成立保理公司之后，這些第一波吃螃蟹的人開始困惑了，于是紛紛關(guān)上門來合計起今后的業(yè)務(wù)：是做應(yīng)收賬款?還是貿(mào)易融資?

再往深處細細琢磨，更多問題擺在這批保理公司面前：空泛無實物的應(yīng)收賬款怎么做融資?我下游客戶欠我的貨款，都是啥時候有錢才付，經(jīng)常拖欠不還，還克扣貨款。

而保理是基于應(yīng)收賬款開展的業(yè)務(wù)。而應(yīng)收賬款與復雜的貿(mào)易關(guān)系密切相關(guān)，證明應(yīng)收賬款存在與否都是難點，更別說識別出應(yīng)收賬款的金額和期限了。

商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)

不久，終于有一些保理商找到了業(yè)務(wù)發(fā)展的方向，又或者說是救命稻草——商業(yè)承兌匯票。

很多大企業(yè)為了拖欠支付供應(yīng)商的貨款，支票的期限太短不好用，直接開出商業(yè)承兌匯票，半年期、一年期。好處當然有，供應(yīng)商起碼拿到了一個支付憑證，上面有金額以及到期日，既能背書轉(zhuǎn)讓，又能確保持有到期后能到銀行托收，從大企業(yè)賬上直接扣錢入賬。

應(yīng)收賬款沒有實物證明?這不有商票么?金額、期限、付款人都有了，非常標準化，直接做商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)就得了。融資也異常簡單，一手給錢一手給票，保理商等商票到期后跑到銀行托收不就好了嗎?

很簡單是吧?是很簡單，對于保理公司來說，這項業(yè)務(wù)簡單得一點門檻都沒有，根本就不需要風控。但搞商票的保理商相互之間的競爭根本避免不了一個局面：淪為價格戰(zhàn)，誰的資金成本低，誰就能搶到業(yè)務(wù)。價格戰(zhàn)越打越狠，搞商票的保理商都賺不了幾個錢。

僅僅是價格戰(zhàn)?

當然不是，這里面還有風險。保理公司拿到了付款憑證，不用再擔心什么貿(mào)易真實性的復雜事情了，全部都轉(zhuǎn)化為付款人的信用風險了。

開商票的很多大企業(yè)，資金流很緊張(不然也不開這玩意得罪供應(yīng)商)，而且很多大企業(yè)也知道有保理商會貼商票，所以開出很多自融票，變相給自己融資。

當一個外界看起來很不錯的大企業(yè)，它的商票的貼現(xiàn)價格是年化20%，而且有不少是它的自融票。這說明什么問題?說明它的真實融資利率已經(jīng)達到年化20%。這么一想，它算是好企業(yè)嗎?這么缺錢的企業(yè)，等商票到期真的付得起錢嗎?

商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)之間的相愛相殺

業(yè)務(wù)合規(guī)風險是另一方面。按照會計核算原則，當供應(yīng)商收到下游的商票時，它的應(yīng)收賬款已經(jīng)滅失，轉(zhuǎn)化為應(yīng)收票據(jù)。應(yīng)收賬款都沒有了，保理商給它融資，那就是違反經(jīng)營范圍開展業(yè)務(wù)!

于是商業(yè)保理行業(yè)陷入了激烈的辯論：一派的說法是支持會計核算原則;另一派的說法則是票據(jù)(包括商票)是應(yīng)收賬款的載體，會計核算是一回事，實際業(yè)務(wù)場景又是另一回事，而另一派的支持者是主要做商票貼現(xiàn)的保理商......但無論怎么說，保理公司和商票貼現(xiàn)之間的等于號，算是讓保理公司自己，畫的清晰濃重了。

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