文章來源：華夏銀行盧婧

一、供應鏈票據(jù)的背景、定義、參與主體、主要功能

供應鏈票據(jù)的背景?

供應鏈票據(jù)平臺的功能有哪些，能為企業(yè)解決什么問題，你可能不信，當前企業(yè)的應收賬款占比過高，給資金周轉和經(jīng)濟效率帶來了比較大的困難。為了盤活沉淀的應收賬款，曾經(jīng)有應收賬款電子憑證這種類票據(jù)產(chǎn)品，可拆分可流轉，可以通過銀行、保理、小貸公司來融資。但這類的電子債券沒有明確的法律地位，具有較多風險隱患，賬期不固定，不利于對債權人進行保護，尤其是對鏈上的一些中小企業(yè)不能提供保護，這進一步提高了民營和中小微企業(yè)的融資成本、融資難度。與應收賬款電子憑證相比，票據(jù)有《票據(jù)法》保護，具有憑證法定、賬期固定、市場認可度、流動性較高等優(yōu)勢，是商業(yè)信用規(guī)范化的表現(xiàn)形式。

2019年6月，中國人民銀行行長易綱在“陸家嘴金融論壇”上提出要推動應收賬款票據(jù)化，“支持上海票據(jù)交易所在長三角地區(qū)推廣應收賬款票據(jù)化”，并且以此作為上海國際金融中心建設的重點推進事項。2020年4月24日，票交所依托于電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的供應鏈票據(jù)平臺正式上線運行。

什么是供應鏈平臺?

供應鏈票據(jù)平臺依托于電子商業(yè)匯票系統(tǒng)，與供應鏈金融平臺對接，為企業(yè)提供電子商業(yè)匯票的簽發(fā)、承兌、背書、到期處理、信息服務等功能(試運行階段)。貼現(xiàn)、標準化票據(jù)、二級市場的轉貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)等生命周期的功能會在后續(xù)推出。通過供應鏈票據(jù)平臺簽發(fā)的電子商業(yè)匯票稱為供應鏈票據(jù)。供應鏈平臺的參與主體：中企云鏈、TCL的簡單匯、寶鋼的歐冶金服、中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會，作為首期試點機構。其中，中企云鏈、簡單匯、歐冶金服是通過專線直連接入，互金協(xié)會是幫他的會員間接接入。銀行和財務公司也積極參與了供應鏈平臺業(yè)務，發(fā)揮了平臺企業(yè)的開戶機構，提供到期清算服務。企業(yè)可以委托開戶機構在線下清算。下一步可能有銀行和財務公司自建的供應鏈平臺可以考慮接入。中企云鏈是第三方機構建立的供應鏈金融平臺，簡單匯、歐冶金服則屬于集團企業(yè)自建的供應鏈金融平臺，銀行和財務公司也可以自建。

供應鏈平臺的主要功能?

未來會是簽發(fā)、承兌、質押保證、貼現(xiàn)、轉貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)等全生命功能，和ECDS一樣齊全。目前實現(xiàn)的是四項功能：

1、企業(yè)需要通過供應鏈金融平臺，在票據(jù)平臺進行信息登記。各供應鏈金融平臺需要依托自有的風控機制對企業(yè)進行認證(KYC)，嚴防偽票、假票風險。貿易背景的審查主體是供應鏈金融平臺。首先對企業(yè)身份的真實性、業(yè)務意愿的真實性核查，防止冒開、假開。其次要對貿易的真實性進行審核。

2、企業(yè)可以通過供應鏈金融平臺發(fā)起供應鏈票據(jù)的簽發(fā)、背書、轉讓，供應鏈票據(jù)實現(xiàn)了等分化的簽發(fā)和流轉，供應鏈票據(jù)不是一張整票，而由是固定面額票據(jù)組成的票據(jù)包，最低面額為1元。假如某企業(yè)簽發(fā)1W元的票據(jù)，企業(yè)的供應商拿到票據(jù)后，根據(jù)支付需要可以將其中999元的票據(jù)轉給上一級的供應商。這個機制可以最大程度滿足企業(yè)零碎性的支持需求。為了風險控制，目前只能向同一供應鏈平臺上的企業(yè)來轉讓供應鏈票據(jù)(下一步這個將放開)。

3、供應鏈票據(jù)到期后，自動發(fā)送清算指令，承兌后開戶機構幫助企業(yè)線下劃付資金。銀行、財務公司未來可以承擔更多的角色。

4、如果企業(yè)對供應鏈票據(jù)有融資需求，可以根據(jù)人行和票交所相關規(guī)定，通過供應鏈平臺辦理標準化票據(jù)融資。供應鏈票據(jù)一定會有融資功能，無論是貼現(xiàn)還是其他功能。目前系統(tǒng)功能限制，無法實現(xiàn)貼現(xiàn)，但是標準化票據(jù)項目的一個很好切入點就是供應鏈票據(jù)。標準化票據(jù)是直接融資，使用供應鏈票據(jù)的恰好都是鏈上的小微企業(yè)，又是供應鏈場景，物流、信息流、資金流、貨流四流合一，貿易背景糾纏具有可鑒性，所以用供應鏈票據(jù)作為基礎資產(chǎn)來發(fā)行標準化票據(jù)在操作上便捷，風險可控。但是貿易背景真實性的要求不能放開。票交所對于合作的供應鏈金融平臺有一定要求，必須有相應的風控機制、業(yè)務流程、系統(tǒng)功能。

下一步票交所會上線質押、保證、線上清算、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、轉貼現(xiàn)能功能，并且開放跨供應鏈平臺的流轉。

供應鏈票據(jù)和傳統(tǒng)電票的不同?

供應鏈票據(jù)拓寬了企業(yè)辦理票據(jù)業(yè)務的模式和渠道，使得企業(yè)使用票據(jù)更為便利。

與傳統(tǒng)票據(jù)相比，供應鏈票據(jù)的創(chuàng)新性有三點：

1. 將票據(jù)嵌入了供應鏈的場景，從源頭上促進了應收賬款票據(jù)化。

供應鏈金融通過技術手段將核心企業(yè)與上下游企業(yè)的物流、資金流、信息流進行整合?；诠湀鼍暗钠睋?jù)天然具有貿易背景真實性。在源頭上促進應收賬款票據(jù)化。企業(yè)在ECDS簽發(fā)電票時，需要通過銀行的網(wǎng)銀系統(tǒng)，操作上不太便利。但是在供應鏈平臺上，企業(yè)可以直接在供應鏈平臺發(fā)起票據(jù)簽發(fā)的指令，票據(jù)信息會在供應鏈平臺生成，提高企業(yè)操作票據(jù)業(yè)務的便捷性。

2.技術性實現(xiàn)等分化簽發(fā)和流轉，使企業(yè)使用票據(jù)更加靈活。供應鏈票據(jù)未突破法律的限制，而是利用票交所技術的優(yōu)勢，將票據(jù)包變成了固定面額的票據(jù)。

比如企業(yè)簽發(fā)100萬的票據(jù)，其實就是100萬張1元面額的票據(jù)，可以根據(jù)實際支付需要支付任何金額。3.豐富了企業(yè)開展票據(jù)業(yè)務的渠道，不止可以通過網(wǎng)銀辦理票據(jù)，還可以通過供應鏈平臺辦理供應鏈票據(jù)，拓展業(yè)務場景上有更大的空間。

二、供應鏈平臺的作用，市場機構如何參與

供應鏈票據(jù)平臺可以為企業(yè)解決什么樣的問題?

1. 優(yōu)化企業(yè)的財務報表，改善供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)。大型企業(yè)往往有交纏的貿易鏈條，容易形成較為嚴重的應收賬款和三角債問題。在財務處理中，使用應收賬款作為結算工具存在很大隱患，使用傳統(tǒng)的票據(jù)又不能拆分轉讓，持票金額與支付金額不匹配。供應鏈票據(jù)可以針對以上痛點，解決這些問題，流通性更強，供應商接受程度更高，可以幫助企業(yè)壓降應收賬款和存貨，降低三角債，優(yōu)化財報。

2. 解決持票金額與支付金額不匹配的痛點。傳統(tǒng)票據(jù)無法部分金額轉讓。企業(yè)只能做類似票據(jù)池業(yè)務：用大票換小票，重新簽發(fā)所需金額，并且需要支付手續(xù)費，進一步提高了企業(yè)的財務成本。但是供應鏈票據(jù)，企業(yè)可以對任意金額背書轉讓，無需支付額外費用，極大提高了票據(jù)使用的靈活性，加快了企業(yè)資金周轉。時值疫情期間，有助于企業(yè)復工復產(chǎn)。

3. 提高企業(yè)開展票據(jù)業(yè)務的操作效率。傳統(tǒng)的票據(jù)是將合同的金額拆分，再拆分轉讓多張金額的票據(jù)，會降低企業(yè)操作的效率。而供應鏈票據(jù)，企業(yè)可以根據(jù)實際付款需求，全流程線上完成等分化簽收轉讓。一鍵處理，全程無憂，高效便捷。

4. 降低了供應鏈全鏈條的成本。優(yōu)質企業(yè)的信用可以通過供應鏈傳遞到鏈上的每一個企業(yè)，包括供應鏈末端的長尾客戶：中小微企業(yè)。中小微企業(yè)可以線上貼現(xiàn)或者標準化票據(jù)融資。供應鏈票據(jù)的貿易背景更加可視，更真實和透明，容易取得金融機構的授信或者優(yōu)惠融資價格?？梢蕴嵘髽I(yè)融資能力，降低全鏈條融資成本。

首期試運行的4家供應鏈平臺已有10W家注冊企業(yè)，覆蓋了制造業(yè)、鋼鐵、信息、電力、醫(yī)藥、批發(fā)零售、基建等各類行業(yè)。4月24日，共有17家企業(yè)簽發(fā)票據(jù)17筆、104.42萬元，2家企業(yè)實現(xiàn)背書流轉，其中有1個企業(yè)實現(xiàn)了等分化流轉，票據(jù)3筆、5.1萬元。

企業(yè)反饋：供應鏈票據(jù)解決了等分化流轉，金額錯配的問題，提高了票據(jù)的接受度。

企業(yè)如何參與?

不是在票交所注冊，而是在供應鏈金融平臺注冊。簽訂協(xié)議，出具承諾函。按照票交所的要求，完成信息登記。

金融機構如何參與?

銀行和財務公司可以參與(作為企業(yè)的開戶機構，可以完成到期的清算工作)。向供應鏈平臺統(tǒng)一申請。

供應鏈平臺如何參與?

符合規(guī)定的平臺，可以和票交所聯(lián)系直接接入，或者互金協(xié)會聯(lián)系間接接入。宗旨：服務民營和中小微企業(yè)。

供應鏈票據(jù)在人行推行應收賬款票據(jù)化的背景下應運而生，依靠了金融機構的科技賦能，服務供應鏈上的核心企業(yè)和中小微企業(yè)，能夠有效緩解當前疫情的沖擊。票交所將加快全票據(jù)全生命周期的開發(fā)，出臺供應鏈平臺的規(guī)則，力爭為企業(yè)提供一站式服務，讓企業(yè)使用票據(jù)更加方便，讓票據(jù)在實體經(jīng)濟中應用更廣泛，促進中小微企業(yè)發(fā)展盡綿薄之力。

三、答疑環(huán)節(jié)：

1、供應鏈票據(jù)本質是電子商業(yè)匯票，票面要素與傳統(tǒng)電子商業(yè)匯票要素基本一致。

2、供應鏈金融平臺想接入供應鏈票據(jù)平臺，需要對企業(yè)嚴格把控。

3、目前，供應鏈票據(jù)平臺與網(wǎng)銀沒有打通，供應鏈票據(jù)不能在網(wǎng)銀流轉。

4、供應鏈票據(jù)受《票據(jù)法》管轄?，F(xiàn)階段供應鏈票據(jù)融資只有標準化票據(jù)，后續(xù)會上線貼現(xiàn)、追索(可以追索所有背書人)。

5、目前銀行只能做企業(yè)開戶行，提供供應鏈票據(jù)到期的清分服務。后續(xù)功能開發(fā)逐步完善，銀行還可以辦理貼現(xiàn)。

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