商業(yè)承兌匯票理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)在哪里，會(huì)成為未來(lái)的新趨勢(shì)嗎？一定要看，近些年來(lái)，國(guó)家大力推動(dòng)供應(yīng)鏈金融、標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)、供應(yīng)鏈票據(jù)等業(yè)務(wù)的發(fā)展。供應(yīng)鏈金融雖然發(fā)展的如火如荼，但是不可否認(rèn)的是供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款對(duì)供應(yīng)商來(lái)說(shuō)天然存在很多痛點(diǎn)。首先應(yīng)收賬款它不具備支付功能，也無(wú)法流通，融資成本高，預(yù)期管理困難。

一、商業(yè)承兌匯票理財(cái)?shù)降资鞘裁?

我們大多都知道，企業(yè)與企業(yè)之間進(jìn)行合作，難免會(huì)出現(xiàn)「賒賬」的需求。
比如說(shuō)：B公司是一家核心企業(yè)，想找上游A公司采購(gòu)商品?？葿公司占據(jù)核心企業(yè)強(qiáng)勢(shì)地位，采購(gòu)的商品并不是用現(xiàn)金結(jié)算，而是占A企業(yè)賬期的方式，給A開具一張票據(jù)，票據(jù)內(nèi)容就是約定B在未來(lái)的某一時(shí)間無(wú)條件向A付款，這就是商票(商業(yè)承兌匯票)的產(chǎn)生根源。
當(dāng)然這個(gè)約定付款行為是在票據(jù)法的約束下到期必須執(zhí)行的，也就是說(shuō)票據(jù)到期，B企業(yè)必須無(wú)條件兌付。

目前市場(chǎng)上主流的適合理財(cái)?shù)纳虡I(yè)承兌票大致分為央企類、省屬國(guó)企類、地產(chǎn)類三類商業(yè)匯票。在實(shí)踐當(dāng)中，較大型的央企、大型龍頭地產(chǎn)企業(yè)開具的承兌匯票，是各個(gè)機(jī)構(gòu)最為青睞的，但由于央企等企業(yè)信息不透明，且難配合資方進(jìn)行盡調(diào)等原因，所以央企的商票只有在少數(shù)資方選擇承辦，而省屬國(guó)企同時(shí)作為中國(guó)企業(yè)的佼佼者，他們?cè)谝?guī)模、現(xiàn)金流、盈利能力等都達(dá)到了一個(gè)較高的水準(zhǔn)，同時(shí)對(duì)這些省屬國(guó)企來(lái)說(shuō)，極高的違約成本，使得他們開出來(lái)的商票是高凈值投資者較好參與的商票投資途徑。所以這也是為什么近年來(lái)企業(yè)選擇票據(jù)作為融資工具的主要原因。

商票理財(cái)簡(jiǎn)而言之，就是企業(yè)用閑置資金購(gòu)買商業(yè)承兌票，從而從中獲取收益。

二、商業(yè)承兌匯票理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)在哪里?

商業(yè)承兌票理財(cái)投資中間環(huán)節(jié)少，依托平臺(tái)優(yōu)質(zhì)的票源池，資產(chǎn)選擇多，風(fēng)險(xiǎn)小，收益高。對(duì)于企業(yè)和高凈值客戶來(lái)說(shuō)，商票理財(cái)也增加了投資途徑，并且交易全部依托中國(guó)人民銀行的ECDS系統(tǒng)，保障了投資者的交易流程。
商業(yè)承兌票理財(cái)債權(quán)清晰，企業(yè)給供應(yīng)商的票據(jù)信息齊全，而且商票在電票系統(tǒng)有相應(yīng)的備案，投資者清晰可查，絕不可能發(fā)生票據(jù)被盜、遺失，具備完整性和安全性。
商票本身具有債權(quán)清晰、成本低(票據(jù)一經(jīng)開出，效力不受基礎(chǔ)交易真實(shí)性影響)破產(chǎn)清償順序僅次于員工薪酬，保障優(yōu)勢(shì)大大優(yōu)于普通債權(quán)。

三、商業(yè)承兌匯票理財(cái)為什么收益高?

目前市面上商票收益率在固收產(chǎn)品中一直遙遙領(lǐng)先，特別是近段時(shí)間，收益頗為可觀，想必一定有人肯定會(huì)有疑問(wèn)，為什么商票的收益這么高，靠譜嗎?

其實(shí)這里面有兩個(gè)因素，一個(gè)是特別是新冠疫情期間，持票企業(yè)融資需求強(qiáng)烈，市場(chǎng)上票源充足同時(shí)資金又相對(duì)緊缺，供需關(guān)系有所變化，所以票據(jù)利率也有所上浮。

再一個(gè)就是融資端都是中小企業(yè)，現(xiàn)金流相對(duì)緊張，就拿地產(chǎn)企業(yè)舉例來(lái)說(shuō)，核心龍頭地產(chǎn)企業(yè)開具票據(jù)給他們的供應(yīng)商，本身地產(chǎn)企業(yè)也會(huì)支付一定的貼息，而供應(yīng)商中小企業(yè)去融資會(huì)再支付一定的融資成本，這樣最終的票據(jù)融資利率是由龍頭房企和中小企業(yè)共同承擔(dān)的，所以對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，承擔(dān)8%-10%的融資成本他們是可以接受的。

但是這里也提醒一下，雖然商業(yè)承兌匯票收益較高，但是也有一定的風(fēng)險(xiǎn)的，市場(chǎng)上的票據(jù)眾多，不是每一張都是安全沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的。

商業(yè)承兌票和其他固收類產(chǎn)品最大的區(qū)別是在于底層資產(chǎn)，商票的核心風(fēng)險(xiǎn)在于承兌企業(yè)，所以說(shuō)商票是否安全可靠，最終靠的是承兌企業(yè)公司是否靠譜。

當(dāng)然如何選擇靠譜公司，那就要看平臺(tái)方的風(fēng)控能力和公司實(shí)力了，所以商票理財(cái)也要選擇靠譜的風(fēng)控實(shí)力強(qiáng)大的平臺(tái)。

四、商業(yè)承兌匯票理財(cái)是未來(lái)的趨勢(shì)嗎?

近年來(lái)，供應(yīng)鏈金融發(fā)展的如火如荼，尤其是疫情期間，產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)嚴(yán)重受阻，企業(yè)上產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到較大沖擊。應(yīng)收賬款融資成為企業(yè)打通融資瓶頸，緩解企業(yè)流動(dòng)資金壓力的重要杠桿。

從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，2019年大型企應(yīng)付賬款和中小微企業(yè)應(yīng)收賬款不斷增長(zhǎng)，其中大型企業(yè)應(yīng)付賬款同比增長(zhǎng)42.7%，小型、微型企業(yè)的應(yīng)收賬款分別同比增長(zhǎng)37.8%和43.7%，今年2月末我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款13.80萬(wàn)億元。

應(yīng)收賬款是中小微企業(yè)普遍擁有的重要流動(dòng)資產(chǎn)，在性質(zhì)上比較接近于現(xiàn)金的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)資產(chǎn)，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主力軍，我國(guó)中小微企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新、80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)，以及90%以上的企業(yè)數(shù)量，因此，發(fā)展基于供應(yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)起著舉足輕重的作用。

就在4月24日，上海票據(jù)交易所發(fā)布《關(guān)于供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)試運(yùn)行有關(guān)事項(xiàng)的通知》，為更好地服務(wù)中小企業(yè)，支持供應(yīng)鏈金融規(guī)范發(fā)展，經(jīng)中國(guó)人民銀行同意，上海票據(jù)交易所定于2020年4月24日開展供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)試運(yùn)行，推進(jìn)應(yīng)收賬款票據(jù)化。
應(yīng)收賬款票據(jù)化可以讓整個(gè)供應(yīng)鏈鏈條上的中小企業(yè)來(lái)共享核心企業(yè)的信用，中小企業(yè)利用核心企業(yè)信用來(lái)解決融資難問(wèn)題。而目前來(lái)看，票據(jù)是唯一一個(gè)可以把支付、流通、融資、理財(cái)?shù)裙δ茇灤┱麄€(gè)供應(yīng)鏈的工具，可以在整個(gè)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)去強(qiáng)化債權(quán)債務(wù)關(guān)系，票據(jù)具有不需要打通的流動(dòng)性和便捷性。同時(shí)票據(jù)在交易和流通環(huán)節(jié)上也非常的便利。

所以，應(yīng)收賬款全面票據(jù)化一定是個(gè)趨勢(shì)，未來(lái)也會(huì)有大量企業(yè)和高凈值客戶的閑置資金加入商票流通環(huán)節(jié)，共同提升商業(yè)承兌匯票的流通性，緩解供應(yīng)鏈“長(zhǎng)尾”端小微企業(yè)的融資壓力。

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