清算與結(jié)算，差別在哪里？能弄懂的都不簡(jiǎn)單，清算與結(jié)算，是所有金融交易后都需要處理的兩個(gè)環(huán)節(jié)。清算和結(jié)算不是一個(gè)意思，也不是一個(gè)詞，而是兩個(gè)不同的動(dòng)作。清算，是敲算盤算賬的過程。結(jié)算，是敲完算盤后結(jié)賬的動(dòng)作。清，理清。結(jié)，結(jié)賬。年底了，結(jié)賬給你的意思是要給真金白銀了，而不能是清賬。只算清，而不真的給是不招人喜歡的。

清算，英文叫做Clearing。搞不清這兩個(gè)詞區(qū)別的人，通常把清算的算賬的過程和結(jié)算的結(jié)賬過程搞混，會(huì)認(rèn)為算賬和結(jié)賬都叫做清算。為了配合這種認(rèn)識(shí)，搞理論的人把它稱作是廣義上的清算，并給了一個(gè)讀起來很拗口的定義，即廣義的清算，是指交易后處理過程，即交易匹配確認(rèn)、支付或者交割權(quán)利義務(wù)等的計(jì)算、結(jié)算、指令的發(fā)送、債權(quán)債務(wù)的清訖和到賬確認(rèn)。后者，即交易雙方債權(quán)債務(wù)的清訖和到賬確認(rèn)的過程，叫做結(jié)算。計(jì)算和到賬，合二為一。計(jì)算即清算，到賬即結(jié)算。

狹義上的清算，只指算賬的過程。大部分情況下，如果這兩個(gè)詞不放在一塊說，我們所提到的清算，都是廣義上的。實(shí)際上是包括了清算和結(jié)算兩個(gè)動(dòng)作。按照計(jì)算處理的方式，清算可以分為逐筆全額清算、雙邊凈額清算和多邊凈額清算。這種情形下，我們所說的清算，都是廣義的口徑。既包括算賬過程，也包括劃款過程。

逐筆全額清算，就是清算雙方根據(jù)成交結(jié)果確定相互之間的應(yīng)收和應(yīng)付義務(wù)，按照每一筆的金額進(jìn)行金融資產(chǎn)劃付。逐筆，全額，該多少就是多少。張三1月欠李四50只羊，李四第二個(gè)月欠張三50只羊。各自算賬、結(jié)賬。如果一算，張三需要給李四50只，李四再給張三50只，時(shí)間都用在了還羊上，白白瞎折騰。那么就可以張三、李四誰都不給了，把賬抹掉。這叫做雙邊凈額清算。如果中間再加上一個(gè)王五，使用凈額清算，那就叫做多邊凈額清算。

如果市場(chǎng)上只有張三和李四，事情就會(huì)簡(jiǎn)單很多。如果加入了王五、趙六，或者更多不認(rèn)識(shí)的人，情況就會(huì)變得更加復(fù)雜。與一些不認(rèn)識(shí)的人交易，難保不出現(xiàn)違約的情況，因此大家希望有一個(gè)具有公信力的人可以作為中間人，保證雙方交易的履約。比如，大家都相信王五，都愿意和王五做交易。于是，張三和李七，及時(shí)達(dá)成了交易意向。也可能會(huì)私下商量，張三先把東西賣給王五，然后讓李七去找王五買。雖然麻煩了點(diǎn)，但是保證了賣東西有錢拿，避免了不確定性。

王五的這個(gè)角色，在債市中叫做中央對(duì)手方。隨著參與者的增多，王五的作用越來越重要，越來越集中。所有通過它的交易，都需要它來記賬、算賬，這叫做集中清算。在銀行間債券市場(chǎng)，承擔(dān)王五這個(gè)中央對(duì)手方角色的是上海清算所。

它--上海清算所需要做的集中清算動(dòng)作有很多：要素匹配、清算確認(rèn)、計(jì)算清算參與者債務(wù)、發(fā)送結(jié)算指令、清訖債務(wù)債權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)管理和存續(xù)期管理等等。

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