票據(jù)質(zhì)押式回購(gòu)和買斷式回購(gòu)的具體區(qū)別是什么？分別有哪些主要特點(diǎn)？

·質(zhì)押式回購(gòu)是指正回購(gòu)方在將票據(jù)出質(zhì)給逆回購(gòu)方融入資金的同時(shí)，雙方約定在未來(lái)某一日期由正回購(gòu)方按約定金額向逆回購(gòu)方返還資金、逆回購(gòu)方向正回購(gòu)方返還原出質(zhì)票據(jù)的交易行為。

·買斷式回購(gòu)是指正回購(gòu)方將票據(jù)賣給逆回購(gòu)方的同時(shí)，雙方約定在未來(lái)某一日期，正回購(gòu)方再以約定價(jià)格從逆回購(gòu)方買回票據(jù)的交易行為。

以上兩種交易品種的區(qū)別及主要特點(diǎn)如下：

一是權(quán)屬是否發(fā)生轉(zhuǎn)移。質(zhì)押式回購(gòu)交易達(dá)成后即為票據(jù)設(shè)立質(zhì)權(quán)，票據(jù)權(quán)屬不發(fā)生轉(zhuǎn)移；買斷式回購(gòu)首期結(jié)算日和到期結(jié)算日均發(fā)生票據(jù)權(quán)屬轉(zhuǎn)移。

二是交易方式不同。質(zhì)押式回購(gòu)可采用詢價(jià)點(diǎn)擊成交和匿名點(diǎn)擊交易方式，買斷式回購(gòu)應(yīng)當(dāng)采用詢價(jià)交易方式。

三是定價(jià)方式不同。質(zhì)押式回購(gòu)以回購(gòu)利率體現(xiàn)融資成本；買斷式回購(gòu)存在首期交易利率和到期交易利率，兩者可以不同，以首期交易利率和到期交易利率計(jì)算得出的回購(gòu)收益率體現(xiàn)融資成本。

四是是否可以嵌套交易。質(zhì)押式回購(gòu)存續(xù)期間不得嵌套任何交易；買斷式回購(gòu)形成的待返售票據(jù)包，在回購(gòu)期間可以用于辦理質(zhì)押式回購(gòu)。買斷式回購(gòu)與質(zhì)押式回購(gòu)相比更為靈活，可以通過(guò)組合交易方式進(jìn)行再融資。

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