ECDS系統(tǒng)2023年7月關(guān)閉

票交所新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)上線！

票據(jù)可拆分

新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)最顯著的變化是實(shí)現(xiàn)了票據(jù)的可拆分，支持出票人簽發(fā)以標(biāo)準(zhǔn)金額（最小單位為 0.01 元）票據(jù)組成的票據(jù)包，持票人在辦理票據(jù)背書、貼現(xiàn)、保證、質(zhì)押等業(yè)務(wù)時(shí)，可依實(shí)際業(yè)務(wù)需要，將持有票據(jù)包按實(shí)際支付金額分包流轉(zhuǎn)使用。

票據(jù)包以票據(jù)包號(hào)標(biāo)識(shí)，票據(jù)包中的單張標(biāo)準(zhǔn)金額票據(jù)以子票區(qū)間標(biāo)識(shí)區(qū)分。票據(jù)包號(hào)也是一串30位數(shù)字的票據(jù)號(hào)碼，與原有票據(jù)號(hào)碼編制規(guī)則區(qū)別在于第一位：5 為銀票，6 為商票（通過(guò)供應(yīng)鏈平臺(tái)簽發(fā)的票據(jù)，銀票、商票分別為7、8）。子票區(qū)間則是一個(gè)數(shù)字區(qū)間，如果為“0”則表示這張票據(jù)不可拆分，如果是一個(gè)數(shù)字區(qū)間，比如1-1000000，則表示這個(gè)票據(jù)包的金額為10000.00元。

新舊系統(tǒng)變化

新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)基本繼承 ECDS 和交易系統(tǒng)成熟的處理規(guī)則和功能邏輯，對(duì)部分業(yè)務(wù)功能進(jìn)行了優(yōu)化升級(jí)，主要變化有：

1、新增企業(yè)信息報(bào)備等業(yè)務(wù)前準(zhǔn)備流程

接入機(jī)構(gòu)在為企業(yè)開通票據(jù)業(yè)務(wù)權(quán)限前，應(yīng)向票交所報(bào)備企業(yè)的基本信息、屬性信息、結(jié)算等賬戶信息。對(duì)于企業(yè)存在多個(gè)銀行賬戶的情況，遵循“誰(shuí)登記、誰(shuí)維護(hù)、誰(shuí)使用”的原則。票交所收到企業(yè)信息后將進(jìn)行校驗(yàn)，校驗(yàn)通過(guò)后，接入機(jī)構(gòu)才可以為企業(yè)提供票據(jù)業(yè)務(wù)服務(wù)。

2、支持創(chuàng)新方式簽發(fā)票據(jù)并分包流轉(zhuǎn)使用

可參考本文第二部分內(nèi)容，需要注意的是票據(jù)的簽發(fā)環(huán)節(jié)不支持分包處理，轉(zhuǎn)讓背書、質(zhì)押/解除質(zhì)押、貼現(xiàn)環(huán)節(jié)均支持分包處理，目前轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、回購(gòu)暫不支持分包處理。

3、統(tǒng)一提示付款流程

ECDS 傳統(tǒng)電票的到期提示付款采取手動(dòng)發(fā)起、手動(dòng)應(yīng)答的業(yè)務(wù)模式。在新系統(tǒng)中，銀票到期采用系統(tǒng)自動(dòng)發(fā)起、自動(dòng)應(yīng)答模式；商票在到期日按持有的票據(jù)包自動(dòng)發(fā)起提示付款申請(qǐng)，由付款人或付款人開戶行手動(dòng)應(yīng)答。需要注意的是，票交所系統(tǒng)只在到期日自動(dòng)發(fā)起一次提示付款申請(qǐng)，持票人在其他時(shí)間依然可以手動(dòng)發(fā)起提示付款申請(qǐng)。

4、實(shí)現(xiàn)資金的批量結(jié)算

ECDS 和交易系統(tǒng)的到期提示付款業(yè)務(wù)采取的是逐筆清算機(jī)制。由于新系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)票據(jù)可拆分之后，票據(jù)包數(shù)量級(jí)將大幅增長(zhǎng)，會(huì)極大地消耗票交所及市場(chǎng)參與者的系統(tǒng)資源，影響清算效率。為此，票交所設(shè)置了“批量清算專戶”，居間為收付款雙方提供了批量清算資金的收、付款服務(wù)，實(shí)現(xiàn)“先收后付”批量清算流程。

5、接入的供應(yīng)鏈平臺(tái)業(yè)務(wù)與資金結(jié)算分離

對(duì)于通過(guò)供應(yīng)鏈平臺(tái)接入票交所的企業(yè)，須在金融機(jī)構(gòu)開立銀行結(jié)算賬戶，由金融機(jī)構(gòu)提供資金結(jié)算服務(wù)。也就是說(shuō)供應(yīng)鏈票據(jù)的信息流是通過(guò)供應(yīng)鏈平臺(tái)，資金流是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)。

6、優(yōu)化追索流程

對(duì)于貼現(xiàn)后的追索流程，基本沒(méi)什么變化，即若承兌人不兌付，持票人追索貼現(xiàn)行，票交所系統(tǒng)自動(dòng)劃扣貼現(xiàn)行資金；對(duì)于貼現(xiàn)前的追索流程，若承兌人不兌付，持票人可向多個(gè)被追索人同時(shí)發(fā)起追索通知，如多個(gè)被追索人應(yīng)答同意后，持票人可擇優(yōu)選擇其中一個(gè)被追索人發(fā)起清算完成追索。

7、增加“保貼”增信

這主要是針對(duì)“商票保貼”業(yè)務(wù)，銀行可以在票交所新系統(tǒng)中對(duì)商票做出“保貼”承諾，取代線下“保函”的方式。

8、供應(yīng)鏈票據(jù)業(yè)務(wù)須進(jìn)行交易背景信息登記

目前票據(jù)交易背景信息（合同、增值稅發(fā)票、物流信息等）審核的主體為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，并不強(qiáng)制要求上傳交易背景信息；供應(yīng)鏈票據(jù)業(yè)務(wù)作為一種新型業(yè)務(wù)，其核心在于保證貿(mào)易背景真實(shí)性，新系統(tǒng)將在供應(yīng)鏈票據(jù)業(yè)務(wù)場(chǎng)景下試點(diǎn)交易背景信息登記功能，即通過(guò)供應(yīng)鏈平臺(tái)接入的企業(yè)在供應(yīng)鏈票據(jù)的簽發(fā)、流轉(zhuǎn)過(guò)程中都需要上傳交易背景信息。

傳統(tǒng)票據(jù)套利方式；

01、銀票套利

銀票套利是最古老、最常見的一種票據(jù)套利行為。也是風(fēng)險(xiǎn)最低的套利行為，幾乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，只有遇到假票或者銀票打破剛性兌付等極端情況才會(huì)翻車。無(wú)論是金融機(jī)構(gòu)還是民間票據(jù)中介對(duì)此都很擅長(zhǎng)。銀票套利主要包括下面幾種：

（1）低買高賣。民間票據(jù)中介2.9%的價(jià)格收的銀票，轉(zhuǎn)手就去銀行以2.75%的價(jià)格貼現(xiàn)了，穩(wěn)穩(wěn)的賺了15BP的差價(jià)，這就叫低買高賣。銀行2.75%的價(jià)格收的銀票，轉(zhuǎn)手就去人民銀行2.25%再貼現(xiàn)了，穩(wěn)穩(wěn)的賺了50BP的價(jià)差，這也叫低買高賣。每次人民銀行釋放大量再貼現(xiàn)額度，銀行就會(huì)爭(zhēng)搶銀票，把銀票價(jià)格拉的很低很低。

（2）國(guó)股換城商。拿著工商銀行的銀票去換同樣金額、期限的城商行的銀票，這個(gè)利差總是存在的，只是多少的問(wèn)題了。只要企業(yè)付款能付出去，再弱小的城商行、農(nóng)商行銀票都可以換！國(guó)股換城商、農(nóng)商的套利行為，是的各類銀票之間的利差不是很大。

（3）短期換長(zhǎng)期。有的企業(yè)經(jīng)常收到銀票，也喜歡用銀票付貨款。那么聰明的財(cái)務(wù)人員就會(huì)把剩余期限很短的銀票換成半年期或者一年期的銀票再付出去，這樣就可以大大節(jié)約財(cái)務(wù)成本。如果財(cái)務(wù)部創(chuàng)收也可以拿提成，我相信企業(yè)的財(cái)務(wù)很快就會(huì)變成票據(jù)精英。短期換長(zhǎng)期這種行為，逐漸導(dǎo)致短期票利率高，與教科書上講的利率隨期限變長(zhǎng)而增加恰恰相反。

（4）大票換小票。銀票不僅利率的期限結(jié)構(gòu)，還有利率的金額結(jié)構(gòu)。越是大額的銀票利率越低，那么把100萬(wàn)的銀票換成10張10萬(wàn)的銀票，就會(huì)賺一部分錢，這是很多企業(yè)不曾想到的。

隨著近年來(lái)銀票價(jià)格逐漸透明，銀票套利的價(jià)差越來(lái)越小了，有時(shí)候做銀票套利真的是在做雷鋒、為人民服務(wù)。

02、商票套利

商票套利是一種風(fēng)險(xiǎn)較高的套利行為，但是價(jià)差也豐厚。因?yàn)樯唐钡馁N現(xiàn)率都比較高，價(jià)格波動(dòng)較大，稍有不慎就有可能就要準(zhǔn)備長(zhǎng)時(shí)間持有了。但是只要有把握出票企業(yè)按時(shí)兌付，套利行為可以被動(dòng)轉(zhuǎn)為持有到期的投資行為，商票套利主要包括：

（1）低買高賣。以13%的價(jià)格收的商票，轉(zhuǎn)手就以12%的價(jià)格賣給理財(cái)客戶，穩(wěn)穩(wěn)的賺了100BP的差價(jià)，這就叫低買高賣。當(dāng)然也可以賣給金融機(jī)構(gòu)，只是手續(xù)麻煩一些。一旦一家企業(yè)的商票可以進(jìn)金融機(jī)構(gòu)了，在套利行為的推動(dòng)下，商票利率會(huì)急劇下降。

（2）短期換長(zhǎng)期。有的企業(yè)經(jīng)常收到商票，也喜歡用商票付貨款。那么聰明的財(cái)務(wù)人員就會(huì)把剩余期限很短的商票換成半年期或者一年期的商票再付出去，這樣就可以大大節(jié)約財(cái)務(wù)成本。

（3）優(yōu)質(zhì)換垃圾。有些企業(yè)收到的商票比較優(yōu)質(zhì)，但是膽子比較大，想換換票從財(cái)務(wù)上創(chuàng)造價(jià)值，那么就會(huì)把優(yōu)質(zhì)商票換成高收益的垃圾商票。不要小看了這種收益，5%的收益搞出來(lái)也是分分鐘的事。實(shí)體企業(yè)沒(méi)多少企業(yè)的利潤(rùn)率超過(guò)5%。

03、銀商套利

銀商套利實(shí)際就是銀票與商票之間的轉(zhuǎn)換套利行為。這種套利行為現(xiàn)實(shí)中比較少見，但是價(jià)差非常大，風(fēng)險(xiǎn)不一定大。這種套利行為往往是實(shí)體企業(yè)在參與。銀商套利主要有兩種：

（1）銀票換商票。有的企業(yè)經(jīng)常收到銀票，但他對(duì)上游供應(yīng)商比較強(qiáng)勢(shì)，喜歡用商票付貨款。那么聰明的財(cái)務(wù)人員就會(huì)把銀票換成半年期或者一年期的商票再付出去，這樣就可以大大節(jié)約財(cái)務(wù)成本。同時(shí)，會(huì)大大促進(jìn)商票的流通。

（2）商票換銀票。有的實(shí)體企業(yè)更會(huì)玩，依托貿(mào)易背景，故意買一些商票，然后去銀行質(zhì)押開銀票然后貼現(xiàn)或者支付出去，這種套利行為價(jià)差也非常大。有時(shí)候不是企業(yè)自創(chuàng)的玩法，而是銀行把企業(yè)教壞的。

危機(jī)中的票據(jù)中介路在何方？

票據(jù)中介“是與非”

票據(jù)中介伴隨票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展已存在多年。

2014年，9月法制日?qǐng)?bào)就曾刊登了一篇報(bào)道“民間票據(jù)中介缺監(jiān)管易誘發(fā)刑事犯罪”，溫州市人民檢察院專門進(jìn)行了調(diào)研,并撰寫了《溫州民間買賣承兌匯票問(wèn)題調(diào)查分析》，該報(bào)告提到,有關(guān)部門當(dāng)前只對(duì)銀行承兌匯票的出票、貼現(xiàn)環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)管,對(duì)中間的流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié),尤其是無(wú)真實(shí)貨物交易的民間買賣承兌匯票行為的監(jiān)管仍處于空白,導(dǎo)致票據(jù)流通出現(xiàn)兩頭監(jiān)管、中間缺失的局面。允許民間力量參與買賣銀行承兌匯票不僅較為客觀地反映了票據(jù)市場(chǎng)的資金供求關(guān)系,降低了票據(jù)交易成本,也有利于緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。但是在票據(jù)市場(chǎng),對(duì)于民間票據(jù)中介行為的合法性、合規(guī)性,組織架構(gòu)的合理性、風(fēng)險(xiǎn)控制等都缺乏明確的規(guī)定,民間票據(jù)中介一直游離于監(jiān)管之外。

這么多年來(lái)票據(jù)中介沒(méi)能堅(jiān)守住緩解融資難融資貴的功效，但最終還是沒(méi)能擺脫其娘胎里帶出的問(wèn)題，最終被這些犯罪所吞噬！

6年過(guò)去，票據(jù)中介的問(wèn)題真是如預(yù)料的一步步擴(kuò)大：

2012-2014年期間，票據(jù)中介主要是在宏觀監(jiān)管、非法集資領(lǐng)域；2014年后，轉(zhuǎn)入到銀行領(lǐng)域，在清單交易、商票代貼、財(cái)票融資的模式下，票據(jù)領(lǐng)域的犯罪巨額越來(lái)越大，最終不可收拾。

2016年隨著幾個(gè)農(nóng)行、天津銀行等幾個(gè)銀行大案發(fā)生，銀監(jiān)會(huì)也是再度發(fā)文重申了對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)的各項(xiàng)監(jiān)管要求：包括嚴(yán)格實(shí)行同業(yè)業(yè)務(wù)集中管理、嚴(yán)禁機(jī)構(gòu)和員工參與票據(jù)中介活動(dòng)、嚴(yán)格執(zhí)行票據(jù)資金劃轉(zhuǎn)和賬戶管理有關(guān)規(guī)定、高度重視交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)格票據(jù)背書交付管理、嚴(yán)格落實(shí)內(nèi)部控制要求，以及加強(qiáng)票據(jù)實(shí)物管理等。

2018年，財(cái)務(wù)公司票據(jù)融資盛行，民企融資環(huán)境惡化，財(cái)票因其快速融資、無(wú)規(guī)模管制等因素，被不少財(cái)務(wù)公司所大力推廣，最終融資金額膨脹，造成大量的金融風(fēng)險(xiǎn)，而這其中，票據(jù)中介又一次被監(jiān)管、司法監(jiān)管認(rèn)定從事了一系列不光彩的角色。

2019年，金融案件頻發(fā)，司法審判壓力劇增，如何平衡金融正常次序以及金融問(wèn)題、司法處置的關(guān)系，九民紀(jì)要應(yīng)運(yùn)而生。最終票據(jù)中介迎來(lái)了生殺利器，無(wú)金融牌照從事票據(jù)業(yè)務(wù)是非法，票據(jù)流轉(zhuǎn)領(lǐng)域也被納入金融牌照管制范圍，票據(jù)中介業(yè)務(wù)也是走人生死時(shí)速。

另外，隨著票據(jù)科技的發(fā)展，票據(jù)中介原本的作用日漸式微。在電票時(shí)代背景下，票據(jù)科技打通了很多紙票時(shí)代遺留的票據(jù)融資痛點(diǎn)，以一批民營(yíng)科技銀行為代表的票據(jù)融資產(chǎn)品，可以提供7×12×365全天候的票據(jù)融資服務(wù)，票據(jù)中介在市場(chǎng)的積極作用已經(jīng)慢慢減小，票據(jù)中介原先存在的一些負(fù)面作用就顯得較大了。

在監(jiān)管層加碼的背景下，票據(jù)路徑、票據(jù)信息流、資金流被逐一發(fā)掘，票據(jù)交易藏匿的不法行為也將“無(wú)處隱匿”。

隨著票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，票據(jù)中介市場(chǎng)越來(lái)越受到監(jiān)管的關(guān)注。自2019年開始，最高院、監(jiān)管部門陸續(xù)發(fā)文規(guī)范票據(jù)市場(chǎng)，多次點(diǎn)名票據(jù)中介。在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，票據(jù)中介的生存空間進(jìn)一步壓縮，其與銀行合作的模式也將面臨改變。

銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于預(yù)防銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)從業(yè)人員金融違法犯罪的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》）指出，防范從業(yè)人員與外部人員共謀利用空殼主體和虛假資料等騙取銀行貸款。嚴(yán)禁銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員參與各類票據(jù)中介和資金掮客活動(dòng)。

票據(jù)中介該如何轉(zhuǎn)型？

票據(jù)中介存在的本源在于對(duì)接供需雙方，促進(jìn)票據(jù)流通，幫助中小企業(yè)解決融資難、融資貴問(wèn)題。未來(lái)能夠生存的票據(jù)中介公司，必然是發(fā)展規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制健全的票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，票據(jù)中介的未來(lái)之路存在轉(zhuǎn)型調(diào)整。

已有票據(jù)中介探索轉(zhuǎn)型之路，不再直接參與交易，而是提供以交易信息或進(jìn)行交易撮合作為主營(yíng)業(yè)務(wù)，并逐漸拓展至了票據(jù)信息、票據(jù)科技、票據(jù)培訓(xùn)、票據(jù)安全顧問(wèn)等領(lǐng)域。

• 1:行業(yè)協(xié)會(huì)支持票據(jù)中介經(jīng)營(yíng)合法化、牌照化；

• 2:提供票據(jù)信息并撮合交易、不付款、不持有票據(jù)，徹底中介化；

• 3:與合作銀行分別辦公、不開同業(yè)戶、不開包裝戶，工作人員做到遵紀(jì)守法；

• 4:與合作銀行的合作協(xié)議和律師出具的法律意見書向當(dāng)?shù)亟鹑谵k、銀監(jiān)部門備案，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)合作模式的合規(guī)性予以確認(rèn)；

• 5:與票交所合作，在國(guó)家的票據(jù)流通平臺(tái)上提供服務(wù)。

隨著市場(chǎng)越來(lái)越透明，持票企業(yè)對(duì)票據(jù)中介的需求度也會(huì)降低。未來(lái)銀行與持牌票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)合作是大勢(shì)所趨。

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結(jié)語(yǔ)

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致所有曾經(jīng)奮戰(zhàn)在中介一線的票友：

人不應(yīng)該活在真相里，而是應(yīng)該活在希望里，人生一旦發(fā)現(xiàn)沒(méi)有了希望，才是真正的絕望。

世界上只有一種英雄主義，就是看到世界的真相后，依然熱愛它。

來(lái)源：民朔科技

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