隨著我國供應(yīng)鏈金融快速發(fā)展和商業(yè)信用體系建設(shè)的逐步完善，商業(yè)承兌匯票（簡稱“商票”）正越來越被市場接受，電票的普及推動商票結(jié)算進入快速發(fā)展期。

根據(jù)上海票交所統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年商業(yè)匯票應(yīng)用企業(yè)家數(shù)達到318.89萬家，同比增長17.72%；商票承兌發(fā)生額為3.8萬億元，同比增長4.85%，商票貼現(xiàn)1.22萬億元；全年商票貼現(xiàn)利率為4.20%，下降20個基點。從上述數(shù)據(jù)可以看出近年來商票業(yè)務(wù)增長較快，且隨著國家政策對供應(yīng)鏈金融的進一步支持，貼現(xiàn)利率下探，商票業(yè)務(wù)市場規(guī)模有望再上一個臺階。對于資金成本越來越高且傳統(tǒng)業(yè)務(wù)息差收窄的銀行而言，發(fā)展商票是其拓展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的藍海及增收創(chuàng)利的有力抓手。

一、商票結(jié)算特點

商票以商業(yè)信用為基礎(chǔ)，兼具支付結(jié)算、融資等多重功能，是供應(yīng)鏈金融中常見的工具之一，具有服務(wù)供應(yīng)鏈企業(yè)的獨特優(yōu)勢。

（一）客群大、前景廣

據(jù)經(jīng)濟參考報披露數(shù)據(jù)，截至2021年2月，目前我國共有在業(yè)/存續(xù)的市場主體1.44億家，其中企業(yè)4457.2萬家，個體工商戶9604.6萬家。2020年，我國新增注冊市場主體2735.4萬家，同比增長12.8%。商票適用于各行各業(yè)的供應(yīng)鏈結(jié)算中，參與到企業(yè)采購、生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)，其中建筑、房地產(chǎn)、鋼鐵、石油等行業(yè)對商票的使用量最大。

（二）可降低融資成本、可延期支付

據(jù)金融時報數(shù)據(jù)，2021年末，全國民營企業(yè)貸款年化利率為5.26%，全年商票貼現(xiàn)利率為4.20%，較前者有所降低。相對于流動資金貸款而言，商票減少供應(yīng)鏈中現(xiàn)金的需求，降低融資成本，付款企業(yè)可根據(jù)賬期選擇票據(jù)付款期限，緩解企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)壓力。

（三）應(yīng)用便捷、流轉(zhuǎn)性較好

商票簽發(fā)便利，可承兌、背書轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)及其他融資等。2021年商票背書2.97萬億元，占承兌發(fā)生額78%，商票貼現(xiàn)1.22萬億元，占承兌發(fā)生額32%。商票流通性強于應(yīng)收賬款，債權(quán)債務(wù)關(guān)系清晰，商票可借助銀行信用，增強其流通性及融資屬性。

二、商票貼現(xiàn)的發(fā)展障礙

（一）對商票承兌主體的信用狀況把握不全

商票承兌人、付款人的資信情況較難獲取，存在信息不對稱、信息披露渠道少等難點。雖然《商業(yè)承兌匯票信息披露操作細則》自2021年8月1日起施行，2021年末商票信息披露平臺注冊企業(yè)4.70萬余家，對商票承兌企業(yè)的覆蓋率達到87.66%，承兌信息披露率也由8月末的77.35%提高到年末的94.00%，但主要集中于基本票面信息及承兌人承兌發(fā)生額、逾期發(fā)生額數(shù)據(jù)，信披維度仍較少，主要靠承兌人主動披露。市場缺少信用平臺對承兌人、付款人的信用等級做評定，對企業(yè)簽發(fā)的票據(jù)無債項等級分類管理，同時各家金融機構(gòu)對承兌人等資信數(shù)據(jù)難以做到共享。

（二）市場對商票認可度不高

商票較銀行承兌匯票具有更高信用風(fēng)險，在票據(jù)結(jié)算中使用占比較小。根據(jù)上海票交所統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年票據(jù)承兌發(fā)生額為24.15萬億元，其中銀行承兌匯票與商票占比分別為85：15，企業(yè)間結(jié)算仍以銀承為主。

截至2021年11月4日，我國現(xiàn)存小微企業(yè)8463萬家。小微企業(yè)數(shù)量龐大，企業(yè)財務(wù)管理較為簡單，人員配置參差不齊，票據(jù)應(yīng)用及管理屬于盲區(qū)，收票意愿較低。

部分中小銀行對商票業(yè)務(wù)存在業(yè)務(wù)理念差距，金融機構(gòu)對以商票辦理授信業(yè)務(wù)時仍將商票貼現(xiàn)等融資業(yè)務(wù)比照流動資金貸款管理，割裂分析鏈內(nèi)上下游客戶之間的信用狀況，無形之中提高了中小企業(yè)融資門檻，影響了商票的融通。

（三）供應(yīng)商分散對金融機構(gòu)服務(wù)的挑戰(zhàn)

隨著交通運輸便利發(fā)展，信息傳遞便捷，圍繞核心企業(yè)的供應(yīng)商物理距離擴大、遍布全國，如中鐵、中交等大型建筑施工企業(yè)，因項目地不同而選擇不同供應(yīng)商，且供應(yīng)商往往多而散，部分中小銀行受制于服務(wù)網(wǎng)點少、科技力量有限、異地貸款監(jiān)管限制等劣勢，較難為核心企業(yè)上下游客戶提供全面的融資服務(wù)，商票貼現(xiàn)等融資受到限制。

（四）商票逾期使市場信心受挫

商票逾期事件進一步抑制市場的信心。據(jù)上海票交所披露數(shù)據(jù)，2021年9月至2022年2月出現(xiàn)3次以上付款逾期，且截至2022年2月末有逾期余額或2022年2月當(dāng)月出現(xiàn)付款逾期的承兌人名單1148戶，涉及貿(mào)易、房地產(chǎn)、建筑、商務(wù)服務(wù)等行業(yè)。商票逾期使供應(yīng)鏈上下游企業(yè)減少用票意愿，金融機構(gòu)轉(zhuǎn)向更加謹(jǐn)慎授信。

三、促進商票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)良性發(fā)展的建議

商業(yè)信用是社會信用體系的重要組成部分，商票是商業(yè)信用的重要載體，商票良性發(fā)展成為供應(yīng)鏈金融發(fā)展不可或缺的一環(huán)。2020年9月，人民銀行等八部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級的意見》，進一步深化票據(jù)在供應(yīng)鏈金融中的運用。隨后各地陸續(xù)出臺鼓勵支持政策，旨在推進供應(yīng)鏈票據(jù)應(yīng)用發(fā)展，支持金融機構(gòu)對產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)匯票進行貼現(xiàn)。

（一）加強商票運用的場景普及及隊伍建設(shè)

很多企業(yè)收票意愿低，主要原因是不知道怎么運用商票，金融機構(gòu)應(yīng)加強商票業(yè)務(wù)推廣，一是培育有專業(yè)素質(zhì)的客戶經(jīng)理團隊，二是聚焦供應(yīng)鏈客群特點，通過行業(yè)協(xié)會、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、孵化園區(qū)等場所，線上線下多渠道營銷及切入核心企業(yè)，提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)方案，切實讓企業(yè)降低運營成本、有效盤活資產(chǎn)，商票在供應(yīng)鏈中流通才能順暢起來。

（二）使用科技力量優(yōu)化商票應(yīng)用流程

工業(yè)發(fā)展已進入4.0，這是利用信息化技術(shù)促進產(chǎn)業(yè)變革的時代。國有大行、股份制銀行、其它中小銀行以及財務(wù)公司在票據(jù)承兌及貼現(xiàn)市場的份額占比差距懸殊，國有大行和股份制銀行前兩者合計占比逾65%，其中科技成本的投入占重要因素，城商行及農(nóng)村金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)奮起直追，加大專項科技研發(fā)投入。

2020年，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款16.41萬億元，比2019年末增長15.1%。商業(yè)銀行應(yīng)與核心企業(yè)服務(wù)系統(tǒng)對接，甚至為核心企業(yè)開發(fā)供應(yīng)鏈管理平臺，促進應(yīng)收賬款票據(jù)化，能有效降低三角債問題，降低信息不對稱產(chǎn)生的交易成本，中小企業(yè)也能共享核心企業(yè)的信用，供應(yīng)鏈上下游企業(yè)才能更積極地應(yīng)用商票。

（三）優(yōu)化審批機制

商業(yè)銀行應(yīng)立足供應(yīng)鏈內(nèi)在價值鏈，優(yōu)化授信準(zhǔn)入條件，建立核心企業(yè)白名單，主動授信核心企業(yè)，通過核心企業(yè)帶動，有效提高鏈內(nèi)企業(yè)商票融通效率。商票圈披露數(shù)據(jù)，國有行及股份行建立“商票易貸”承兌人白名單，最高的有近千戶。這些準(zhǔn)入的白名單企業(yè)通常在所屬行業(yè)具有一定的話語權(quán)，這類企業(yè)既有基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)、民生事業(yè)的提供者，如建筑施工、電網(wǎng)、水利交通企業(yè)，也有技術(shù)領(lǐng)域等領(lǐng)先優(yōu)勢企業(yè)，如汽車、通訊類上市公司等。

優(yōu)化審批機制還需簡化持票企業(yè)貼現(xiàn)的準(zhǔn)入要求及審批流程，基于核心企業(yè)承兌人的付款責(zé)任，簡化貼現(xiàn)客戶的信用風(fēng)險審查，如上下游客戶用信采取表格化審查，突出貼現(xiàn)“短、頻、快”特點。

（四）樹立防范商票信用風(fēng)險意識

商票基石是企業(yè)信用，須切實防范承兌人信用風(fēng)險，維護金融秩序穩(wěn)定。一是關(guān)注票交所信息披露，關(guān)注承兌人所處商票二級市場貼現(xiàn)率、拒付記錄、涉訴事項等反應(yīng)承兌人信用風(fēng)險的指標(biāo)；二是嚴(yán)格控制客戶準(zhǔn)入條件，關(guān)注政策、行業(yè)、市場風(fēng)險，加強貿(mào)易背景真實性審核；三是密切關(guān)注核心企業(yè)財務(wù)指標(biāo)及行業(yè)口碑情況等，建立預(yù)警機制。

作者簡介

易愛良，廣州銀行供應(yīng)鏈金融部副總經(jīng)理，關(guān)注供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品設(shè)計、研究、應(yīng)用、授信風(fēng)險控制等領(lǐng)域。

林偉鎮(zhèn)，廣州銀行供應(yīng)鏈金融部產(chǎn)品經(jīng)理，關(guān)注供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品應(yīng)用、授信風(fēng)險控制等領(lǐng)域。

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