這幾天網(wǎng)上流傳一個(gè)帖子，標(biāo)題是比亞迪正在擺脫票據(jù)！引發(fā)了廣泛的討論，之前不都是提出應(yīng)收賬款票據(jù)化嘛？現(xiàn)在怎么成了票據(jù)應(yīng)收賬款化了呢？

應(yīng)收賬款票據(jù)化，一直是票交所提倡的模式。特別是電子債權(quán)多級(jí)流轉(zhuǎn)大范圍的使用，票交所推出供應(yīng)鏈票據(jù)以來，這個(gè)呼聲可能越來越大了。

但是呼聲很大，好像動(dòng)靜比較小，核心企業(yè)一樣大張旗鼓的開展電子債權(quán)多級(jí)流轉(zhuǎn)平臺(tái)。

個(gè)別核心企業(yè)接入了票交所的供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)，但是就起規(guī)模、效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有當(dāng)初想的那么好。

票交所的初衷我覺得是好的，票據(jù)相對(duì)于電子債權(quán)多級(jí)流轉(zhuǎn)也好、還是普通的應(yīng)收賬款也好，優(yōu)勢(shì)非常明顯。

例如有專門一套的法律保護(hù)和規(guī)范，《票據(jù)法》及其配套的各種規(guī)定。票據(jù)市場(chǎng)相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化、公開化，對(duì)于中小微企業(yè)融資的成本、便利性等方面，確實(shí)有優(yōu)勢(shì)。

而且，票據(jù)由央行主管、票交所系統(tǒng)進(jìn)行支撐，其監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)比各種信、單純的應(yīng)收賬款要低的多。

01、票據(jù)與各種信、應(yīng)收賬款的區(qū)別

票據(jù)與各種信，其運(yùn)行的邏輯本質(zhì)是一回事，但是因?yàn)榉梢罁?jù)不同、開具的平臺(tái)不同等原因，導(dǎo)致其運(yùn)作方式和參與的主體也是不同的。

1、法律基礎(chǔ)不同；

票據(jù)主要是依據(jù)《票據(jù)法》及其相關(guān)的規(guī)范。各種信、應(yīng)收賬款依據(jù)的是《民法典》。

2、參與主體不同；

因?yàn)榉梢罁?jù)不同，金融的監(jiān)管部門對(duì)票據(jù)還是各種信參與主體是不同的。票據(jù)主要的參與方是銀行，其他主體因?yàn)橘Y質(zhì)的問題很難參與。各種信參與主體更廣一些，例如銀行、保理公司、信托公司、、都是可以的。

3、系統(tǒng)的封閉性不同；

票據(jù)主要是由票交所統(tǒng)一的系統(tǒng)進(jìn)行各種操作，包括開具、流通、融資等。而各種信，都是由核心企業(yè)自己或者第三方搭建的平臺(tái)。

4、監(jiān)管要求不一樣；

票據(jù)是有監(jiān)管部門和監(jiān)管要求的，主要有人民銀行監(jiān)管；但是各種信、應(yīng)收賬款融資類其實(shí)是沒有特別強(qiáng)硬的監(jiān)管部門和監(jiān)管要求的。

雖然兩個(gè)細(xì)節(jié)上區(qū)別很多，但是最主要的還是以上四點(diǎn)。

02、核心企業(yè)是開票還是開信是由什么決定的？

不管是票據(jù)還是各種信，都是有比較有實(shí)力的、資信比較好的核心企業(yè)開具。那么核心企業(yè)是基于什么樣的原因是開票還是開信呢？

主要是自身利益及與上游供應(yīng)商的強(qiáng)弱勢(shì)地位！

1、核心企業(yè)與其供應(yīng)商的強(qiáng)弱勢(shì)地位；

核心企業(yè)與其供應(yīng)商的結(jié)算方式，是預(yù)付、現(xiàn)結(jié)、賒銷、是開票還是開信，其實(shí)都和核心企業(yè)與供應(yīng)商的強(qiáng)弱勢(shì)地位相關(guān)。

誰的話語權(quán)大，誰就有決定結(jié)算條款的權(quán)利。這個(gè)話語權(quán)的因素有很多，而且話語權(quán)會(huì)隨著市場(chǎng)的變化而變化，因?yàn)橛械臅r(shí)候是賣方市場(chǎng)，有的時(shí)候是買方市場(chǎng)。

2. 核心企業(yè)的利益；

這個(gè)核心企業(yè)利益主要分兩個(gè)：其一，自身流動(dòng)性比較差，需要外部融資。這時(shí)候核心企業(yè)用票據(jù)會(huì)多一些，因?yàn)槠睋?jù)的市場(chǎng)化認(rèn)可度高，資金成本也低。其二，自身信用足夠好、流動(dòng)性也比較充足，這時(shí)候核心企業(yè)就喜歡用信或者應(yīng)收賬款融資。因?yàn)槿绻_票，自身的供應(yīng)鏈金融企業(yè)利潤太薄，而且自身的保理公司也不能從事票據(jù)業(yè)務(wù)，再有票是個(gè)開放的系統(tǒng)，開出去再也不回來找核心企業(yè)供應(yīng)鏈金融公司融資了。

03、未來發(fā)展趨勢(shì)是，應(yīng)收賬款電子化

那未來會(huì)是應(yīng)收賬款票據(jù)化嘛？這個(gè)還真不一定。即使監(jiān)管部門禁止信的模式，一級(jí)應(yīng)收賬款融資也會(huì)干。

除非監(jiān)管部門禁止保理公司做業(yè)務(wù)了，這個(gè)也不太可能。

但是不管怎么樣，未來應(yīng)收賬款標(biāo)準(zhǔn)化、電子化是趨勢(shì)。因?yàn)橹挥须娮踊拍芨咝实统杀镜陌褍?yōu)質(zhì)的應(yīng)收賬款資產(chǎn)通過金融市場(chǎng)進(jìn)行融資。

所以應(yīng)收賬款票據(jù)化也只是個(gè)美好的愿望而已，核心還是要核心企業(yè)的動(dòng)力在哪里？

未來，有可能應(yīng)收賬款票據(jù)化，也有可能票據(jù)應(yīng)收賬款化！

作者：魯順 五道口供應(yīng)鏈研究院院長

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