為什么說票交所的成立會(huì)加快電子商業(yè)承兌匯票的健康發(fā)展，電子商業(yè)匯票的出現(xiàn)，使票據(jù)業(yè)務(wù)步入了快速發(fā)展的軌道。去年底全國(guó)票交所的開業(yè)，標(biāo)志著中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的進(jìn)一步繁榮，全國(guó)票據(jù)交易市場(chǎng)體系漸趨成熟。票交所成立后，票據(jù)業(yè)務(wù)如何改變?cè)衅睋?jù)經(jīng)營(yíng)模式，創(chuàng)新票據(jù)業(yè)務(wù)品種，擴(kuò)大票據(jù)業(yè)務(wù)范圍，促進(jìn)電子商業(yè)匯票加快替代紙質(zhì)商業(yè)匯票等，值得票據(jù)行業(yè)內(nèi)外的深入思考。天下通商貿(mào)認(rèn)為，票交所時(shí)代電子商業(yè)匯票將面臨以下六大發(fā)展機(jī)遇，必須加大扶持和引導(dǎo)力度，促其健康發(fā)展。

加快電子商業(yè)承兌匯票的發(fā)展

電子商業(yè)承兌匯票是由金融機(jī)構(gòu)以外的法人或其他組織承兌，付款人即為承兌人的電子商業(yè)票據(jù)。由于承兌人是非銀行法人，信用度的不透明，使其在票據(jù)市場(chǎng)的認(rèn)同度相對(duì)較低，所以該項(xiàng)業(yè)務(wù)一直發(fā)展緩慢。但是全國(guó)票交所的開業(yè)，會(huì)加快推進(jìn)電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)的發(fā)展。

推進(jìn)電子商業(yè)承兌匯票快速發(fā)展的6大核心關(guān)鍵

一是借助全國(guó)票交所系統(tǒng)平臺(tái)，整合客戶信息。隨著全國(guó)票交所票據(jù)交易系統(tǒng)的開發(fā)和完善，一方面會(huì)將票據(jù)評(píng)級(jí)、金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)、客戶信用評(píng)級(jí)在全國(guó)票交所信息平臺(tái)上統(tǒng)一起來，形成一個(gè)相對(duì)系統(tǒng)的信用評(píng)級(jí)體系，以電子票據(jù)為載體，通過票據(jù)交易量和交易價(jià)格體現(xiàn)客戶信用狀況，為電子商業(yè)承兌匯票的推進(jìn)提供了一個(gè)良好的業(yè)務(wù)發(fā)展平臺(tái)。

二是推廣使用電子商業(yè)承兌匯票，拓寬票據(jù)來源。電子商業(yè)承兌匯票由客戶直接承兌，省卻了商業(yè)銀行信用擔(dān)保環(huán)節(jié)，既縮短了業(yè)務(wù)流程，又節(jié)約了票據(jù)承兌費(fèi)用，有效降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，同時(shí)也為商業(yè)銀行間的授信占用騰出空間。在簽發(fā)企業(yè)信用良好，市場(chǎng)接受程度高的情況下，會(huì)拓寬票據(jù)來源，提高票據(jù)交易業(yè)務(wù)量。因此，要加強(qiáng)對(duì)電子商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)的宣傳推廣，讓更多企業(yè)接受并認(rèn)可。

三是加強(qiáng)銀企合作，促進(jìn)電子商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的開展。商業(yè)銀行加快研究電子商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)辦理流程，以及客戶辦理電子商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)的有關(guān)要求，并且劃出一塊票據(jù)貼現(xiàn)規(guī)模，專門用于辦理電子商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。只有這樣，電子商業(yè)承兌匯票才能與資金有效結(jié)合，才能保證電子商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)鏈條完整，才能滿足客戶在使用電子商業(yè)承兌匯票時(shí)，既能方便支付結(jié)算，又能靈活方便地融資。

規(guī)范行業(yè)電子商業(yè)匯票的發(fā)展

全國(guó)票交所開業(yè)后，電子商業(yè)匯票集中在票交所交易，龐大的業(yè)務(wù)交易量必須要對(duì)票據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分，以加強(qiáng)數(shù)據(jù)的監(jiān)測(cè)和分析。對(duì)票據(jù)市場(chǎng)的行業(yè)細(xì)分，最重要的是形成主要行業(yè)的票據(jù)子板塊，建立行業(yè)票據(jù)指數(shù)，標(biāo)識(shí)行業(yè)票據(jù)價(jià)格，反映行業(yè)票據(jù)供需狀況，同時(shí)映射出行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的景氣度。行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)可以參照國(guó)家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)批準(zhǔn)發(fā)布的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB/T4754-2011）中有關(guān)行業(yè)門類的分類標(biāo)準(zhǔn)，劃分為20個(gè)行業(yè)票據(jù)子板塊，視票據(jù)交易業(yè)務(wù)量的大小設(shè)立主要行業(yè)票據(jù)指數(shù)，如農(nóng)、林、牧、漁行業(yè)票據(jù)指數(shù)、制造業(yè)行業(yè)票據(jù)指數(shù)、批發(fā)零售行業(yè)票據(jù)指數(shù)、軍工行業(yè)票據(jù)指數(shù)等。

一是加大對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的扶持力度，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)振興。對(duì)關(guān)系到國(guó)計(jì)民生和支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要行業(yè)以及在轉(zhuǎn)型發(fā)展中改造提升的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，如農(nóng)林牧漁業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)零售、交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)等行業(yè)中的大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)，要給予票據(jù)規(guī)模、票據(jù)價(jià)格、票據(jù)交易費(fèi)率等方面的優(yōu)惠政策。天下通商貿(mào)提醒，特別是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展復(fù)蘇階段，首先要保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)的盡快復(fù)蘇，積極扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)降杠桿、促發(fā)展。

推進(jìn)電子商業(yè)承兌匯票快速發(fā)展的6大核心關(guān)鍵

二是加強(qiáng)對(duì)“兩高一剩”行業(yè)的電票限額管理。順應(yīng)國(guó)家供給側(cè)改革目標(biāo)的實(shí)施，結(jié)合國(guó)家“三去一降一補(bǔ)”行業(yè)政策指導(dǎo)，加強(qiáng)對(duì)鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)票據(jù)子板塊監(jiān)測(cè)。建立對(duì)“高污染、高耗能”的化工、礦山開采、有色金屬冶煉、水泥、造紙、印染等行業(yè)票據(jù)限額管理。但是即便是“兩高一?！毙袠I(yè)也要區(qū)分企業(yè)優(yōu)劣，對(duì)不同行業(yè)、不同工藝水平、不同的污染治理水平、不同運(yùn)行管理水平、不同的清潔生產(chǎn)水等有不同的評(píng)價(jià)指標(biāo)，建設(shè)項(xiàng)目的污染程度和能耗程度也是大不相同的。應(yīng)根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目正常排放的污染物及排放參數(shù)，按基礎(chǔ)性定量判據(jù)劃分方法具體甄別，重點(diǎn)支持符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策規(guī)劃要求的行業(yè)龍頭企業(yè)和重點(diǎn)企業(yè)，將有限的票據(jù)限額優(yōu)先支持其中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

三是支持創(chuàng)新企業(yè)和創(chuàng)新技術(shù)的發(fā)展。“十三五”時(shí)期是我國(guó)制造業(yè)提質(zhì)增效、由大變強(qiáng)的關(guān)鍵期，由生產(chǎn)型制造向服務(wù)型制造的轉(zhuǎn)型也更加明顯。拉伸動(dòng)能短板，根本要靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，無論是產(chǎn)業(yè)培育還是消費(fèi)升級(jí)，挖掘新動(dòng)能的關(guān)鍵還是在于培育新產(chǎn)業(yè)和新優(yōu)勢(shì)。根據(jù)國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，新一代信息技術(shù)、生物、綠色低碳、高端裝備與材料、數(shù)字創(chuàng)意這5個(gè)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)有望在“十三五”期間成長(zhǎng)為“十萬億級(jí)”支柱產(chǎn)業(yè)，培育起中國(guó)經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能。因此銀行業(yè)要緊跟國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃步伐，瞄準(zhǔn)新方向，把限制發(fā)展類行業(yè)騰挪出的行業(yè)票據(jù)空間，用于扶持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

四是推廣行業(yè)電票的鏈?zhǔn)桨l(fā)展。供應(yīng)鏈?zhǔn)侵竾@核心企業(yè)，通過對(duì)商流、信息流、物流、資金流的控制，從采購原材料開始到制成中間產(chǎn)品及最終產(chǎn)品、最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中的一個(gè)由供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶所連成的整體功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)。對(duì)大中型生產(chǎn)制造企業(yè)和商貿(mào)批發(fā)企業(yè)而言，圍繞其經(jīng)營(yíng)的上下游供應(yīng)鏈客戶一般會(huì)在幾十戶至上百戶；而對(duì)于大型集團(tuán)客戶來說，其供應(yīng)鏈客戶可能多達(dá)幾百戶，其支付結(jié)算業(yè)務(wù)量相對(duì)較大，非常適合推廣電子商業(yè)匯票結(jié)算方式。例如東風(fēng)汽車股份有限公司召開2017年供應(yīng)商大會(huì)時(shí)，僅參會(huì)供應(yīng)商代表就有260家，而下游的經(jīng)銷商、服務(wù)商就達(dá)400家左右。因此，對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和行業(yè)發(fā)展要求的行業(yè)龍頭企業(yè)和重點(diǎn)企業(yè)，要鼓勵(lì)對(duì)其上下游供應(yīng)鏈企業(yè)開展電子商業(yè)匯票結(jié)算，以替代現(xiàn)金和紙質(zhì)商業(yè)匯票結(jié)算，既可以方便客戶結(jié)算，合理延長(zhǎng)應(yīng)收應(yīng)付賬款的結(jié)算周期，減少客戶現(xiàn)金支付壓力，節(jié)約財(cái)務(wù)成本，也可以在需要現(xiàn)金使用時(shí)，通過全國(guó)票交所進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)貨款的快速回籠。

加快中小企業(yè)電子商業(yè)匯票的發(fā)展

中小企業(yè)是我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、加快科技創(chuàng)新、增加就業(yè)與保持社會(huì)穩(wěn)定等方面發(fā)揮了不可替代的作用。根據(jù)中國(guó)中小企業(yè)信息網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年末全國(guó)工商登記中小企業(yè)超過2000萬家，個(gè)體工商戶超過5400萬戶，中小企業(yè)利稅貢獻(xiàn)穩(wěn)步提高。以工業(yè)為例，截至2015年末，全國(guó)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到2000萬元的規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)36.5萬家，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)量的97.4%；完成利潤(rùn)4.1萬億元，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額的64.5%。

推進(jìn)電子商業(yè)承兌匯票快速發(fā)展的6大核心關(guān)鍵

一方面中小企業(yè)已經(jīng)日益成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量，另一方面中小企業(yè)的現(xiàn)金結(jié)算量相對(duì)較大，尤其是小微企業(yè)的生存和發(fā)展需要資金的大力扶持。根據(jù)央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年一季度末人民幣小微企業(yè)貸款余額21.94萬億元，新增1.08萬億元，同比多增1690億元，同比增長(zhǎng)17%，增速比上年末高1個(gè)百分點(diǎn)，比同期大型和中型企業(yè)貸款增速分別高7.9個(gè)和10.2個(gè)百分點(diǎn)。2017年一季度末小微企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款余額的32%，占比比上年同期高1.7個(gè)百分點(diǎn)；小微企業(yè)貸款增量占同期企業(yè)新增貸款的30.3%，占比比上年同期高0.5個(gè)百分點(diǎn)。

由此可見，中小企業(yè)開展電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)有企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的內(nèi)生動(dòng)力，有渴望配套資金支持的強(qiáng)勁需求。

一是加快推進(jìn)中小企業(yè)流動(dòng)資金貸款票據(jù)化。鼓勵(lì)中小企業(yè)開展電子商業(yè)匯票的簽發(fā)與交易，用成本相對(duì)較低的電子商業(yè)匯票替代流動(dòng)資金貸款參與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的支付結(jié)算環(huán)節(jié)，激發(fā)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的活力。同時(shí)降低中小企業(yè)參與票據(jù)市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，為中小企業(yè)營(yíng)造公平有序的票據(jù)市場(chǎng)環(huán)境，鼓勵(lì)中小企業(yè)參與票據(jù)交易，獲取合理的資金盈利。

二是加快推進(jìn)中小企業(yè)應(yīng)收賬款票據(jù)化。應(yīng)收賬款是中小企業(yè)重要的流動(dòng)資產(chǎn)，有調(diào)查顯示，中小企業(yè)應(yīng)收賬款約占總資產(chǎn)比重的30%。發(fā)展應(yīng)收賬款融資，對(duì)于有效盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，提高中小企業(yè)融資效率具有重要意義。今年5月，中國(guó)人民銀行、工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、商務(wù)部、國(guó)資委、銀監(jiān)會(huì)、外匯局七部門聯(lián)合印發(fā)《小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資專項(xiàng)行動(dòng)工作方案》（2017～2019年），在全國(guó)開展為期三年的小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資專項(xiàng)行動(dòng)，這對(duì)開展中小企業(yè)應(yīng)收賬款票據(jù)化業(yè)務(wù)是一個(gè)良好的發(fā)展契機(jī)。截至2017年3月末，人民銀行征信中心應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)自2013年底上線以來，經(jīng)統(tǒng)計(jì)已累計(jì)發(fā)放小微企業(yè)融資1.6萬億元，占總?cè)谫Y金額的35%。參考我國(guó)應(yīng)收賬款存量，中小微企業(yè)的應(yīng)收賬款并沒有被充分用于融資。業(yè)內(nèi)人士根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)推算，我國(guó)信貸市場(chǎng)用于支持融資的應(yīng)收賬款約占全社會(huì)應(yīng)收賬款存量的18%。說明中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資有著巨大的市場(chǎng)需求，應(yīng)大力促進(jìn)中小企業(yè)應(yīng)收賬款票據(jù)化。一方面可以用電子商業(yè)匯票置換部分中小企業(yè)存量應(yīng)收賬融資；另一方面商業(yè)銀行可以自主選擇部分發(fā)展有前景、產(chǎn)品有市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)有利潤(rùn)的中小企業(yè)，簽發(fā)以應(yīng)收賬款質(zhì)押的電子商業(yè)匯票，幫助中小企業(yè)盤活應(yīng)收賬款，緩解生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的資金壓力。

加快電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)的區(qū)塊化發(fā)展

在大力推廣使用電子商業(yè)匯票的同時(shí)，要注意結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展特色、金融業(yè)務(wù)發(fā)展特點(diǎn)和當(dāng)?shù)叵M(fèi)習(xí)慣，使電票產(chǎn)品的適用更有針對(duì)性。

結(jié)合區(qū)域金融活躍程度，設(shè)立票據(jù)交易分中心。2016年10月底至11月初，京津冀協(xié)同票據(jù)交易中心、武漢票據(jù)交易中心、深圳前海金融票據(jù)報(bào)價(jià)交易系統(tǒng)股份有限公司宣布正式上線運(yùn)營(yíng)。另據(jù)相關(guān)媒體消息，一些地區(qū)也將成立區(qū)域性票交中心。區(qū)域票據(jù)交易中心的成立固然有當(dāng)?shù)仄睋?jù)交易量較大、對(duì)周邊票據(jù)交易具有聚集帶動(dòng)作用等基礎(chǔ)，也有當(dāng)?shù)卣畬?duì)大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)、金融的扶持政策。但是成立區(qū)域票據(jù)交易中心，不是為了搶牌照一哄而上，要綜合考慮當(dāng)?shù)氐钠睋?jù)業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)、金融監(jiān)管狀況等。針對(duì)上海已成立全國(guó)票據(jù)交易所，如果票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展大而全，其管理難度也會(huì)很大，可以考慮在區(qū)域票據(jù)中心的基礎(chǔ)上設(shè)立全國(guó)票據(jù)交易所的分中心，專職開展某一特定票據(jù)交易品種,包括貼現(xiàn)等相關(guān)業(yè)務(wù)，分散全國(guó)票據(jù)交易所的管理幅度和管理壓力。

推進(jìn)電子商業(yè)承兌匯票快速發(fā)展的6大核心關(guān)鍵

可以根據(jù)票據(jù)直貼業(yè)務(wù)量的大小，選擇若干大中城市成立票據(jù)直貼分中心，集中辦理票據(jù)直貼、票據(jù)轉(zhuǎn)讓和與票據(jù)直貼相關(guān)的票據(jù)創(chuàng)新等，上海票交所和地方票據(jù)交易分中心在功能、職責(zé)和業(yè)務(wù)覆蓋范圍上各有不同，卻互為補(bǔ)充，共同組成全國(guó)票據(jù)交易市場(chǎng)體系。當(dāng)然,央行要加強(qiáng)票據(jù)市場(chǎng)監(jiān)管，建立統(tǒng)一的票據(jù)市場(chǎng)交易規(guī)則，在制度、標(biāo)準(zhǔn)、系統(tǒng)建設(shè)、操作流程上保證集中和統(tǒng)一,并進(jìn)行指導(dǎo)和規(guī)范。

結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟(jì)活躍程度，開展電子商業(yè)匯票塊式發(fā)展。天下通商貿(mào)提醒，目前我國(guó)經(jīng)批準(zhǔn)成立的各類經(jīng)濟(jì)技術(shù)發(fā)展區(qū)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、保稅區(qū)、工業(yè)園區(qū)、科技園區(qū)、產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)等上千個(gè)。要發(fā)揮園區(qū)的區(qū)塊效應(yīng)和群聚效應(yīng)，依靠園區(qū)內(nèi)的大型企業(yè)和利稅大戶，在園區(qū)企業(yè)推廣電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)。鼓勵(lì)在園區(qū)加工配套、零部件配套、物流配套、信息技術(shù)配套的企業(yè)之間，率先簽發(fā)、使用電子商業(yè)匯票結(jié)算。

對(duì)于信用良好的大型企業(yè)可以簽發(fā)電子商業(yè)承兌匯票支付相應(yīng)的貨款，以節(jié)約企業(yè)資金；對(duì)于市場(chǎng)接受程度相對(duì)較弱的中小企業(yè)可以使用電子銀行承兌匯票用于相互結(jié)算，以降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本。允許企業(yè)參與票據(jù)交易所的票據(jù)交易業(yè)務(wù)，加快票據(jù)流轉(zhuǎn)，提高票據(jù)使用效率，獲得差額收益。

加快電子商業(yè)匯票產(chǎn)品創(chuàng)新

電子商業(yè)匯票從產(chǎn)品設(shè)計(jì)上已趨近于標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，除傳統(tǒng)支付結(jié)算功能外，其資金屬性和融資功能已得到廣泛應(yīng)用。電子商業(yè)匯票的普及推廣和全國(guó)票據(jù)交易所的開業(yè)，將成為我國(guó)貨幣市場(chǎng)金融電子化的重要組成部分，也將成為我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)創(chuàng)新的發(fā)展契機(jī)。預(yù)期全國(guó)票據(jù)交易所將實(shí)現(xiàn)票據(jù)與信用證、保理等的組合票據(jù)融資國(guó)際貿(mào)易結(jié)算和“1+N”商業(yè)承兌匯票貿(mào)易融資組合業(yè)務(wù)等，推動(dòng)多元化票據(jù)衍生品的試點(diǎn)和發(fā)展。未來電票產(chǎn)品創(chuàng)新將主要集中在票據(jù)資管創(chuàng)新、衍生產(chǎn)品創(chuàng)新、資產(chǎn)證券化、跨市場(chǎng)創(chuàng)新、增值服務(wù)創(chuàng)新、電子化產(chǎn)品創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新等方面。在票交所模式下，電票產(chǎn)品創(chuàng)新將更多以電票衍生品作為深水區(qū)去試點(diǎn)。當(dāng)然,票交所未來也可以積極推出票據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品,豐富產(chǎn)品種類。

以電子商業(yè)匯票作為基礎(chǔ)資產(chǎn)開展的電票衍生品與其他衍生品類似，包括電票遠(yuǎn)期、電票期貨、電票期權(quán)、電票互換、電票掉期、電票信用違約互換等。發(fā)展電票衍生產(chǎn)品，一方面可以通過提供有效的信用避險(xiǎn)工具，幫助規(guī)避市場(chǎng)利率波動(dòng)較大以及信貸規(guī)模調(diào)控不確定帶來的風(fēng)險(xiǎn)，減少貨幣政策轉(zhuǎn)變的沖擊，有利于市場(chǎng)參與方控制風(fēng)險(xiǎn)；另一方面也可以提供多種機(jī)會(huì)成本，提高票據(jù)業(yè)務(wù)的收益水平，創(chuàng)造新的盈利空間。全國(guó)票交所要建立電票衍生品交易防火墻，將電票衍生品的風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)直貼、轉(zhuǎn)貼、回購等業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離，既有利于票據(jù)產(chǎn)品創(chuàng)新，又有利于控制票據(jù)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)有技術(shù)能力和風(fēng)控水平下，電票衍生產(chǎn)品創(chuàng)新需由易及難、分步實(shí)施。

推進(jìn)電子商業(yè)承兌匯票快速發(fā)展的6大核心關(guān)鍵

首先，可以發(fā)展相對(duì)簡(jiǎn)單并已初具雛形的遠(yuǎn)期產(chǎn)品，再發(fā)展期權(quán)、互換產(chǎn)品。目前票據(jù)市場(chǎng)上現(xiàn)有的部分交易已涉及遠(yuǎn)期的概念，比如分段式回購交易中的第二次回購、回購到期后買斷交易中的買斷，實(shí)質(zhì)上均是遠(yuǎn)期交易，只不過目前交易雙方在操作中缺乏標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品和市場(chǎng)規(guī)范，市場(chǎng)約束效力不高。

其次，可以先選擇轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)，再逐步推廣到貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。一方面，目前票據(jù)業(yè)務(wù)的規(guī)模和資金調(diào)節(jié)功能主要通過轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)，而增加收益水平的主要方式也是依靠轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的差價(jià)交易。因此先在轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展電票衍生產(chǎn)品，更有利于發(fā)揮衍生產(chǎn)品對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)功能的提升作用，取得更加明顯的效果。另一方面，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的參與成員是金融機(jī)構(gòu)，在產(chǎn)品定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)防控等方面的能力相對(duì)企業(yè)較強(qiáng)，有利于電票衍生產(chǎn)品在發(fā)展初期的平穩(wěn)推廣。

最后，在發(fā)展電票衍生產(chǎn)品過程中，還應(yīng)該以開放的態(tài)度吸引多方市場(chǎng)參與者，包括非銀行金融機(jī)構(gòu)、票據(jù)經(jīng)紀(jì)人、實(shí)體企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)公司等參與電票衍生產(chǎn)品的開發(fā)和交易，提高電票衍生產(chǎn)品市場(chǎng)參與活躍度，做大電票衍生產(chǎn)品市場(chǎng)吞吐量，逐漸向電票衍生產(chǎn)品做市商的方向發(fā)展。

加快電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的維護(hù)和開發(fā)

電子商業(yè)匯票系統(tǒng)是由中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)建立的，依托網(wǎng)絡(luò)和計(jì)算機(jī)技術(shù)，接收、登記、轉(zhuǎn)發(fā)電子商業(yè)匯票數(shù)據(jù)電文，提供與電子商業(yè)匯票貨幣給付、資金清算行為相關(guān)服務(wù)并提供紙質(zhì)商業(yè)匯票登記查詢和商業(yè)匯票公開報(bào)價(jià)服務(wù)的綜合性業(yè)務(wù)處理平臺(tái)。電子商業(yè)匯票系統(tǒng)通過與銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)、財(cái)務(wù)公司系統(tǒng)、企業(yè)網(wǎng)銀及人民銀行的現(xiàn)代化支付系統(tǒng)連接，實(shí)現(xiàn)了電子商業(yè)匯票貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)等融資交易和提示付款的即時(shí)轉(zhuǎn)賬結(jié)算，同步完成票據(jù)融資交易的交割，實(shí)現(xiàn)票款對(duì)付(DVP)。

天下通商貿(mào)提醒，電子商業(yè)匯票系統(tǒng)為電子票據(jù)業(yè)務(wù)提供了安全高效、互聯(lián)互通、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、方便快捷的多功能、綜合性業(yè)務(wù)處理平臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)正式邁入電子化時(shí)代。但是進(jìn)入票交所時(shí)代后，電票系統(tǒng)將面臨數(shù)據(jù)量更為繁冗、交易對(duì)手分散龐雜、交易過程瞬息變化等新特征，需要盡快加以改進(jìn)。

要加快電票系統(tǒng)與各銀行間系統(tǒng)的對(duì)接，完善子系統(tǒng)功能。各家商業(yè)銀行的支付結(jié)算系統(tǒng)、信貸系統(tǒng)、票據(jù)系統(tǒng)和電子銀行等或自主開發(fā)、或外購，各信息系統(tǒng)之間互有壁壘。要加快電子商業(yè)匯票信息系統(tǒng)與銀行各系統(tǒng)之間的鏈接，使銀行間客戶信息能夠相互銜接，實(shí)現(xiàn)共享。尤其是要關(guān)注中小銀行系統(tǒng)及企業(yè)電票系統(tǒng)的開發(fā)、對(duì)接和維護(hù)，方便中小銀行的客戶網(wǎng)上簽發(fā)、查驗(yàn)、托收電子商業(yè)匯票，以提高電票的普適性。

推進(jìn)電子商業(yè)承兌匯票快速發(fā)展的6大核心關(guān)鍵

加強(qiáng)電票系統(tǒng)與企業(yè)信息數(shù)據(jù)的整合。企業(yè)在使用電子商業(yè)匯票的過程中，系統(tǒng)要能夠保證企業(yè)不受時(shí)間和空間的限制，即時(shí)交易，票款兩訖，暢通企業(yè)融資渠道，提高企業(yè)融資效率。要加強(qiáng)外部信息的開發(fā)利用，可以依托全國(guó)信用信息共享平臺(tái)、國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)和企業(yè)名錄系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)多方信息共享共用，有效緩解銀企信息不對(duì)稱，進(jìn)一步提高票據(jù)業(yè)務(wù)服務(wù)企業(yè)發(fā)展的能力，降低企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)，營(yíng)造良好信用環(huán)境。

關(guān)注區(qū)塊鏈技術(shù)在電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的應(yīng)用。區(qū)塊鏈技術(shù)與電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的結(jié)合，有助于解決信息不對(duì)稱、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作效率低等當(dāng)前困擾票據(jù)交易的諸多問題。一是區(qū)塊鏈具有不可篡改的時(shí)間戳和全網(wǎng)公開特性，交易完成后不會(huì)出現(xiàn)賴賬現(xiàn)象。二是區(qū)塊鏈中的分布式高容錯(cuò)性和非對(duì)稱加密算法有利于降低操作風(fēng)險(xiǎn)。三是區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)可以實(shí)現(xiàn)對(duì)所有參與者信用的搜集和評(píng)估，并可實(shí)時(shí)控制，有利于降低信用風(fēng)險(xiǎn)。四是可以利用區(qū)塊鏈的可編程性，有效控制參與者的資產(chǎn)端和負(fù)債端的平衡，通過數(shù)據(jù)透明性使交易價(jià)格更真實(shí)反應(yīng)對(duì)資金的需求，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：天下通商貿(mào) 網(wǎng)址：http://www.sacramentocrossing.com/）